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在货币调控中，基础货币是央行能够完全控制的部分，但央行仍不能完全控制最终货币供给。因为广义货币M2等于基础货币与货币乘数的乘积，而货币乘数不仅仅取决于央行，还受银行、企业影响。今年上半年央行多次降准，同时银行将资金投向实体后实现信用扩张，其间货币乘数攀高至6以上，处于历史最高水平。

一种理论与实际行为的偏离，通常表现为该理论的基本定理或分析范式不能有效解释与之发生偏差的实际行为。新古典经济学创立的以“偏好的内在一致性”为底蕴的期望效用函数理论就被视为出现了这种情况。关于“偏好的内在一致性”，现代主流经济学认为它是完全信息假设和其他给定条件约束下的逻辑推论，人们的实际选择并不具有期望效用函数理论所说的非此即彼的内在一致性，尤其是受心理因素和非经济动机影响的诸如施惠、受惠、报复等行为更是如此（Goranson& Berkowitz，1966； Berg et al．，1995； Forsythe et al．，1994； Marwell，Ames，1979； Fehr et al．，1996）。现代非主流经济学则是通过一系列心理和行为实验，论证了偏好的内在一致性与人们实际选择之间的系统性偏差（Kahneman & Tversky，1973，1974，1979； Smith，1994）。关于“选择者知晓选择结果和效用最大化”，主流经济学和非主流经济学都认为人类的有限理性会导致认知约束，选择者不具有精确计算选择结果的能力，效用最大化是一种自利最大化愿景，选择者在认知约束下的效用期望会不断发生调整。这些质疑和批评表明现代经济学已逐步把“认知”作为内生变量来处理。

第四，非智慧大脑的效用函数是智慧大脑效用函数的复合函数，我们可将智慧大脑的选择偏好、认知和效用期望等，理解为是非智慧大脑相应变量的解释性变量。以上所描述的智慧大脑引领非智慧大脑选择的模型建构机理表明，互联网应用扩张背景下的人类选择行为已发生很大变化，经济学理性选择理论要有效解释非智慧大脑的选择偏好、认知和效用期望，必须对互联网、大数据和人工智能等导致人类选择变化问题展开新的研究，必须在“人与数据对话”尤其是在“数据与数据对话”背景下思考问题。我们创新理性选择理论，需要关注智慧大脑和非智慧大脑两大主体，需要关注智慧大脑的选择行为对非智慧大脑的引领作用和过程。

责任编辑：杨群文章来源：微信公众号兰语基言大势本周局面发生了强烈反转，不仅仅是大小盘携手并进，更令人感到欣喜的是还出现了久违的量价齐升。具体点位上来看，沪指从2598点反弹至2679点，本周涨幅81点，不仅填平了上一周的跌幅还有盈余；创业板也从1322点反弹至1403点，本周涨幅同样也是81点，与大盘步调完全一致。从总体形势上看，市场全面回暖迹象明显，但周线双双收阳。

关于“相同选择通常在相同概率下发生”，现代主流经济学分析了认知约束下的选择行为所对应的结果集及其概率分布，他们通过对结果集的概率分布是否确知的研究，将人类受认知约束的选择划分为确定性随机选择和模糊性随机选择。阿莱悖论 （Allais，1953 ）和艾尔斯伯格悖论（Ellsberg，1961）就是这些观点的早期最著名的理论。现代非主流经济学则将认知看成是决定选择权重之重要变量的主观概率，认为特定情境中的高低几率事件会导致人的认知偏差，选择结果的概率并不等于效用的加权之和，人们通过风险厌恶和风险偏好的主观感受值来度量预期财富变动，效用函数可以通过一条呈 S 型曲线的反映风险厌恶和风险偏好的价值函数表示（Kahneman &Tversky，1979）。由此可见，现代经济学对认知约束的研究有了明显的加深和拓宽。

在一系列改革措施的推进中，公司的管理能力和综合实力再度登上了新的台阶。业内人士对此分析称，随着白酒行业竞争将更加激烈，山西汾酒深化改革的步伐还将进一步加快。在此背景下，汾酒集团在2019年底“整体上市”的目标也将稳固实现。责任编辑：王帅来源：嘉实基金